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  下半年PP价格跌落趋势不改，且进入到12月份后跌落起伏有所扩展，除PP管材自身供需面连累外，年末前各石化企业的去库压力亦加快商场的跌落。后续来看，供需持续坚持，商场贱价竞赛剧烈，价格仍有走弱预期。

  11月份以来国内PP管资料商场行情报价连续走弱态势，进入到12月份PP管材价格跌势加重，12月11日华东商场PP热水管材大类价格在6925元/吨，较11月初跌8.28%，较去年同期跌15.29%。

  自下半年开端，PP管材在供需连累下一向连续跌落趋势不改，并且进入到12月份跌幅有所扩展。除供需偏弱对商场连累外，上游石化企业去库压力增大，也加快了商场行情报价的跌落，各环节坚持降价去库为主，依据去库压力，石化出厂价格大都下调，下调起伏在150-250元/吨不等，本钱支撑削弱显着，贸易商亦跟跌出货为主，而需求未有好转，一起预期慎重下工厂小单贱价收购为主，商场成交放量缺乏，贸易商多让利出货，价格连续跌势且跌幅扩展。

  而接下来的半月来看，商场跌势难以反转，一方面新增供给增量预期仍在，且挨近年末各环节坚持去库为主，商场之间的竞赛剧烈，一起需求端难有好转，且仍有走弱痕迹，质料去库压力较大，供需偏弱或持续连累价格下行，详细要素下面咱们详细分析下。

  依据卓创资讯301299）测算，2025年12月份国产PP管资料供给有所增量，估计产值在9.08万吨，环比添加1.36万吨。月内PPB管材产值在0.77万吨，环比削减0.13万吨，PPR国产产值在7.72万吨，华北添加1.4万吨。12月份PP管材产值除前期在产设备产值开释外，部分前期检修设备重启亦添加管材排产，全体供给端小幅增量。月内冷水管材产值处于减量状况，尽管供给端减量对商场底部支撑仍在，但去库压力较大下，商场或持续坚持降价去库战略，对商场支撑一般。而热水管材来看，跟着前期检修的设备广州石化、镇海炼化以及利和知信等企业增量康复对管材的排产，供给端增量显着，且大厂因预期需求慎重，质料备货操作暂未会集发动下，热水管材端压力添加显着，月内持续承压运转。

  从进口端来看，12月份PP管材进口量小幅走低。其间，进口量削减的大大都来自为韩国晓星的热水管材。本月博禄热水管材资源持续坚持贱价稳量状况，尽管需求跟进欠安，下流接货积极性欠佳，但博禄价格降至相对低位，与国产资源的价差逐渐收窄，影响部分国内大厂适量拿货，进口量相对坚持安稳，而韩国晓星美金价格持续坚持高位运转，国内接盘积极性有限，进口坚持缩量状况。

  12月下流需求步入冷季，大都工厂新增订单有限，前期订单挨近竣工，存量订单多以零散小单为主，大都开工坚持在2-3成左右，部分大厂开工能够坚持3-4左右，商场需求进一步削弱，工厂对质料及制品库存的备库志愿下降。尽管部分大型工厂依据一季度预期的促销方案，或仍存必定的质料及制品备库意向，但因今年春节时刻较晚，且预期需求慎重下，工厂估计仍以耗费制品库存为主，质料大单备货意向发动时刻较晚，开工亦难有提高，对商场环节去库仍有必定阻力，需求端对商场的支撑效果削弱。

  归纳来看，下半月供需面持续承压运转。供给端来看，出产企业对PP管材的出产志愿并未有下降，特别部分当地企业及中石化企业仍有管材产值开释，且当时中油去库不畅叠加新增管材供给预期仍在，供给端持续承压运转。12月下流需求步入冷季，商场需求进一步削弱，工厂对质料及制品库存的备库志愿下降，需求端对商场现货的支撑效果削弱，供需偏弱下，下半月PP管材价格重心仍有走低预期，估计跌落起伏在100-150元/吨左右。